【豆類】周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)沖高回落小幅收低，美國(guó)寬松貨幣政策對(duì)豆類市場(chǎng)的提振效果減弱。上周美豆市場(chǎng)雖然止跌回升，但由于利多因素匱乏追漲動(dòng)力仍顯謹(jǐn)慎，盤中呈現(xiàn)粕強(qiáng)油弱特征。當(dāng)前美國(guó)大豆種植率和出苗率均處于近年同期最好水平，美豆良好開局提振作物產(chǎn)量前景，市場(chǎng)對(duì)新季美豆庫(kù)存緊張的擔(dān)憂情緒有所緩解。凱投宏觀（Capital Economics）經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，由于全球供應(yīng)增加和中國(guó)需求增長(zhǎng)放緩，小麥、玉米和大豆的價(jià)格將在未來(lái)6個(gè)月下跌。該機(jī)構(gòu)稱到2021年底，美國(guó)大豆價(jià)格將跌至1000美分/蒲式耳。南美大豆整體實(shí)現(xiàn)豐產(chǎn)目標(biāo)，為穩(wěn)定全球大豆供應(yīng)作用顯著。巴西5月大豆出口量有望達(dá)到1600萬(wàn)噸天量，對(duì)美豆出口形成壓力。布宜諾斯艾利斯谷物交易所將阿根廷2020/2021年度大豆產(chǎn)量由4300萬(wàn)噸調(diào)高到4350萬(wàn)噸，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)估值。美豆沖高回落，反彈動(dòng)力仍顯不足。國(guó)內(nèi)豆類市場(chǎng)延續(xù)震蕩行情，油脂板塊反復(fù)震蕩表現(xiàn)一定抗跌性，豆粕和菜粕止跌回升但追漲盤仍較為謹(jǐn)慎，豆一期貨觸底反彈繼續(xù)磨底行情。
【大豆】周五黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行節(jié)奏，貿(mào)易商看漲心態(tài)有所松動(dòng)，降價(jià)出貨意愿增強(qiáng)。受大豆期貨連續(xù)下跌影響，買方觀望情緒持續(xù)升溫，多地大豆市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市，購(gòu)銷清淡。關(guān)內(nèi)即將進(jìn)入夏收期，大豆騰庫(kù)以及需求淡季抑制豆價(jià)回升。銷區(qū)生產(chǎn)企業(yè)因原料成本向下游傳導(dǎo)遇阻，多隨用隨采或?qū)で筮M(jìn)口大豆替代。目前產(chǎn)區(qū)大豆已完成播種，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2021年國(guó)產(chǎn)大豆面積同比下降5.4%，產(chǎn)量同比下降4.8%至1865萬(wàn)噸。受大豆市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱影響，中儲(chǔ)糧部分儲(chǔ)備庫(kù)出現(xiàn)停收，預(yù)計(jì)可能下調(diào)前期掛牌收購(gòu)價(jià)格。近日豆一期貨市場(chǎng)接連出現(xiàn)底部抗跌現(xiàn)象，短期內(nèi)政策壓力下的下跌動(dòng)能得到釋放，有望進(jìn)入超跌反彈節(jié)奏。預(yù)計(jì)今日豆一期貨市場(chǎng)高開震蕩，可盤中逢低適量買入大豆期貨多單。
【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)普遍反彈，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多在3460-3590元/噸。6月船期進(jìn)口巴西大豆理論成本為4490元/噸，折算豆粕理論成本約為3690元/噸。成本驅(qū)動(dòng)仍是近期豆粕市場(chǎng)波動(dòng)的主因。在巴西大豆集中到港壓力下，預(yù)計(jì)本周及未來(lái)幾周國(guó)內(nèi)主要油廠大豆單周壓榨量將在200萬(wàn)噸之上，豆粕庫(kù)存有望繼續(xù)攀升。國(guó)內(nèi)生豬產(chǎn)能基本恢復(fù)到非洲豬瘟疫情前水平，剛需雖有助于緩解飼料配方調(diào)整對(duì)豆粕需求的擠出效應(yīng)，但豬價(jià)連跌不止重創(chuàng)養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性，對(duì)遠(yuǎn)期豆粕需求形成不利影響。近期人民幣升值速度加快，對(duì)沖部分大豆進(jìn)口上升壓力。豆粕市場(chǎng)在連續(xù)下跌后出現(xiàn)低位回暖跡象，反彈持續(xù)性仍需美豆指引和國(guó)內(nèi)需求面配合，宜謹(jǐn)慎對(duì)待。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)維持震蕩行情，粕類期貨空單可適量減持或盤中順勢(shì)短線參與。
【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)收盤再度回落，維持高位震蕩特征。馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)周五收盤止跌回升2.53%，周度漲幅為0.6%，緩解了此前一周下跌11%的弱勢(shì)局面。來(lái)自棕櫚油自身的影響因素較為有限，棕櫚油市場(chǎng)繼續(xù)同全球主要油脂保持較強(qiáng)聯(lián)動(dòng)性。馬來(lái)西亞政府宣布，自6月1日起進(jìn)入為期14天的全國(guó)全面封鎖期。在此期間，除部分關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)與服務(wù)領(lǐng)域外，所有領(lǐng)域都將停止運(yùn)行。馬來(lái)西亞實(shí)施最強(qiáng)封鎖令不利于該國(guó)棕櫚油消費(fèi)和出口，但對(duì)種植和加工端的影響仍需進(jìn)一步評(píng)估。受近期油廠壓榨量提升以及政策面調(diào)控市場(chǎng)預(yù)期影響，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存連續(xù)數(shù)周呈回升狀態(tài)。截止5月24日，全國(guó)主要油廠豆油庫(kù)存已升至74萬(wàn)噸，較去年同期減少16萬(wàn)噸，棕櫚油庫(kù)存連續(xù)四周回升至44.92萬(wàn)噸。隨著保供穩(wěn)價(jià)的政策壓力有所釋放，國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)與其他大宗商品一道止跌回升，脫離上周恐慌性下跌的低點(diǎn)，但市場(chǎng)心態(tài)仍不穩(wěn)定，多空仍在激烈博弈，造成盤面震蕩劇烈，缺少方向感。預(yù)計(jì)今日國(guó)內(nèi)油脂板塊延續(xù)震蕩走勢(shì)，前期脂期貨空單可適量減持或盤中短線參與，抄底仍需謹(jǐn)慎。
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