【豆類】周五CBOT大豆期貨市場延續(xù)窄幅震蕩行情，季節(jié)性收割壓力仍阻礙大豆價格上行，盤中延續(xù)油強粕弱特征。美國中西部地區(qū)大豆收割工作加快推進，新豆上市壓力令供應端炒作持續(xù)降溫，但種植者采取囤積近期收割的大豆而不是集中拋售，一定程度上緩解了收割壓力對價格集中打壓。美國農(nóng)業(yè)部將于9月30日公布美豆季度庫存報告，分析師平均預期顯示：截止9月1日美國大豆庫存料為1.74億蒲式耳，較上年同期下降67%，創(chuàng)2014年以來最低水平，接近美國農(nóng)業(yè)部9月供需報告中預測的1.75億蒲式耳。美國陳豆庫存降至多年低位，降低了新豆豐產(chǎn)對庫存的累加效應。另外，由11家分析機構參與的調(diào)查顯示，巴西2021/2022年度大豆產(chǎn)量預計達到1.4375億噸創(chuàng)紀錄高位，較上年增長5.77%。巴西大豆保持豐產(chǎn)預期，為穩(wěn)定全球大豆遠期供應作用顯著。
【大豆】周五黑龍江產(chǎn)區(qū)大豆價格繼續(xù)平穩(wěn)運行，多地大豆價格運行在2.85-2.92元/斤，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價現(xiàn)象較突出。新豆有零星上市，與陳豆價格基本平穩(wěn)對接。中儲糧油脂公司9月16日在全國多地進行國產(chǎn)大豆購銷雙向競價交易，雙向數(shù)量為155792噸，成交率為16%。中儲糧拍賣大豆穩(wěn)定市場供應的同時，也陸續(xù)展開新豆收購。中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布農(nóng)產(chǎn)品供需形勢分析報告，2021年中國大豆生產(chǎn)、消費、貿(mào)易和價格維持上月預測水平不變，其中國產(chǎn)大豆產(chǎn)量預計為1865萬噸，較上年減少1.85%。近日豆一期貨在商品普漲的背景下震蕩反彈，并再次突破6000元/噸關口，價格重心升至波動區(qū)間的高端。隨著新豆上市量增加，季節(jié)性供應壓力并不支持豆價過度上漲。預計今日豆一期貨市場低開震蕩回吐部分漲幅，中美緊張關系緩解可能導致進口美國大豆增加，可逢高適量減持大豆期貨多單，或盤中順勢短線參與。
【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價繼續(xù)上漲，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多在3810-3940元/噸運行。為遵守國內(nèi)工業(yè)限電要求，上周至少有20家大豆壓榨廠處于停機狀態(tài)，市場剛需以及國慶假期前備貨需求旺盛，豆粕產(chǎn)量和庫存雙雙下降，局部豆粕現(xiàn)貨出現(xiàn)供不應求。期貨和現(xiàn)貨市場冰火兩重天，多地豆粕基差創(chuàng)近7個月新高。截至9月18日當周，全國主要油廠豆粕庫存為80萬噸，周度減少8萬噸，比上年同期減少25萬噸，繼續(xù)處于近三年同期偏低水平。隨著停機限電影響面擴大以及進口大豆到港量下滑，國內(nèi)豆粕庫存短期回升困難，有望支撐現(xiàn)貨價格高位運行。與現(xiàn)貨市場運行邏輯不同，豆粕期貨市場緊盯美豆成本和南美大豆豐產(chǎn)前景，加上近期受油脂強勢反彈壓制，豆粕期貨價格承壓回落保持偏弱行情，但豆粕現(xiàn)貨保持強勢以及生豬存欄高位運行將限制豆粕期貨價格調(diào)整空間。孟晚舟事件得到解決，為中美關系和中加關系改善帶來希望。國內(nèi)菜粕市場對中加貿(mào)易十分敏感，預計今日粕類期貨市場將對此做出利空反應，尤其是菜粕跌勢可能加劇，并拖累豆粕下跌，可盤中順勢短線參與，如遇急跌可分批適量買入。
【油脂】周五CBOT豆油市場延續(xù)反彈節(jié)奏繼續(xù)收高，技術上呈現(xiàn)四連陽局面。馬來西亞棕櫚油周五經(jīng)歷雙邊震蕩后小幅回落，錄得一個多月以來最大周度漲幅，強勢特征依然明顯。獨立檢驗公司Amspec Agri表示馬來西亞9月1-25日棕櫚油出口量環(huán)比增加29.8%，而船運調(diào)查機構ITS發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月1-25日棕櫚油出口量環(huán)比增長39.7%。馬來西亞9月棕櫚油出口量跳增為價格高位運行提供重要支撐。國內(nèi)油脂方面，受國內(nèi)工業(yè)限電影響，上周多家油廠停機，大豆壓榨量和豆油庫存均明顯下降，預計國慶假期前油廠開機率將繼續(xù)下滑。國內(nèi)三大油脂庫存整體偏低是油脂價格重回強勢的主要動力。國內(nèi)限電依然是本周關注的重點，國內(nèi)工業(yè)品加速上漲，油脂高基差及進口利潤倒掛的基本面也增強價格抗跌性。預計今日國內(nèi)油脂板塊延續(xù)高位震蕩行情，市場高位分歧加劇盤中震蕩，繼續(xù)追高風險較大，可順勢短線快進快出或維持觀望。
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