【豆類基本面】受助于出口樂觀情緒提振，周二CBOT 大豆期貨市場(chǎng)小幅收高，但盤中在觸及六個(gè)月高位后回吐大部分漲幅。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示，截至12月22日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為175.31萬噸，此前市場(chǎng)預(yù)估為120-186萬噸。目前阿根廷大豆種植率已過六成，較常年播種進(jìn)度明顯落后。阿根廷重要產(chǎn)區(qū)近日未能迎來預(yù)期中的降雨，市場(chǎng)擔(dān)心該國(guó)旱情持續(xù)發(fā)展將削弱大豆產(chǎn)量。羅薩里奧谷物交易所指出，由于連續(xù)三個(gè)年度遭遇拉尼娜天氣影響，阿根廷主要農(nóng)業(yè)產(chǎn)區(qū)因降雨不足，可能將面臨20年來最低的作物產(chǎn)量水平。每年一季度通常是南美大豆生長(zhǎng)的關(guān)鍵期，阿根廷潛在利多天氣為美豆價(jià)格保持抗跌提供支撐。追蹤19種大宗商品走勢(shì)的CRB指數(shù)周二上漲0.13%，油價(jià)在升至三周高位后持穩(wěn)帶動(dòng)市場(chǎng)人氣向好。
【大豆】2022年中國(guó)大豆顯著增產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)寬松，需求表現(xiàn)乏力。中儲(chǔ)糧直屬庫下調(diào)國(guó)標(biāo)三等大豆收購(gòu)價(jià)，帶動(dòng)?xùn)|北產(chǎn)區(qū)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格普遍偏弱。缺少需求支撐，市場(chǎng)悲觀情緒較重，預(yù)期的價(jià)格底部支撐性減弱。中儲(chǔ)糧油脂公司12月26日進(jìn)行的66604噸國(guó)產(chǎn)大豆購(gòu)銷雙向競(jìng)價(jià)交易全部流拍，12月29日將計(jì)劃進(jìn)行33422噸國(guó)產(chǎn)大豆競(jìng)價(jià)銷售。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將2022年中國(guó)大豆產(chǎn)量調(diào)高至2030萬噸，同比增幅23.7%，主要是大豆播種面積同比增加21.7%所致。國(guó)產(chǎn)大豆主要用于滿足國(guó)內(nèi)食用消費(fèi)需求，目前國(guó)內(nèi)需求低迷，在增產(chǎn)和持續(xù)拍賣壓力下，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供應(yīng)壓力明顯后移。周二豆一期貨市場(chǎng)維持低位震蕩狀態(tài)，夜盤繼續(xù)震蕩回升，底部支撐性有所增強(qiáng)，市場(chǎng)能否繼續(xù)回升仍有賴于需求的配合。今日豆一期貨市場(chǎng)有望維持震蕩走勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和拍賣成交情況。
【豆粕菜粕】周二國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多數(shù)穩(wěn)定，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在4650-4750元/噸，其中張家港報(bào)價(jià)4650元/噸，東莞豆粕報(bào)價(jià)4720元/噸，大連報(bào)價(jià)4750元/噸。在連續(xù)四周大豆壓榨量保持在200萬噸之后，國(guó)內(nèi)豆粕庫存已連續(xù)五周回升。最新豆粕庫存已超過50萬噸，周度增加13萬噸，與上年同期差距縮小至12萬噸，比過去三年同期均值減少17萬噸。從目前大豆到港和油廠開工情況看，國(guó)內(nèi)豆粕庫存有望繼續(xù)回升。各地物流持續(xù)恢復(fù)，飼企和貿(mào)易商庫存普遍偏低，節(jié)前集中備貨需求回暖，來自需求層面對(duì)豆粕價(jià)格的支撐作用增強(qiáng)。周二國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)繼續(xù)震蕩上行，但夜盤出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。國(guó)內(nèi)豆粕庫存保持恢復(fù)性增長(zhǎng)勢(shì)頭，而南美天氣的復(fù)雜性也令多空博弈更為激烈，但目前的高基差仍會(huì)限制期貨盤面跌幅。今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望維持震蕩調(diào)整行情。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)和阿根廷天氣情況。
【油脂】周二CBOT豆油市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲，油強(qiáng)粕弱特征較為明顯。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)周一高開高走強(qiáng)勢(shì)補(bǔ)漲，來自中國(guó)需求改善的預(yù)期令棕櫚油反彈幅度超過7%。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞12月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加2.3%-2.6%，此前數(shù)據(jù)曾顯示出口數(shù)量環(huán)比下降。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)（SPPOMA）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，12月1-25日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降4.31%，顯示12月初以來洪澇災(zāi)害的不利影響仍在持續(xù)。馬來西亞12月棕櫚油產(chǎn)量下滑，出口增加，預(yù)計(jì)庫存將明顯下降。國(guó)內(nèi)油脂方面，棕櫚油庫存連續(xù)十二周攀升，盡管增幅收窄，但庫存拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)。國(guó)內(nèi)大豆周度壓榨量保持高位，豆油庫存連增四周，達(dá)到近一個(gè)半月高位。節(jié)前備貨需求陸續(xù)啟動(dòng)，需求端對(duì)油脂價(jià)格的支撐能力提高。周二國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)大漲，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)對(duì)油脂需求前景好轉(zhuǎn)充滿期待。外盤棕櫚油大漲，成本驅(qū)動(dòng)力提升，內(nèi)外盤與期現(xiàn)貨形成強(qiáng)勢(shì)聯(lián)動(dòng)，油脂板塊迅速擺脫此前調(diào)整狀態(tài)，進(jìn)入超跌反彈節(jié)奏。由于國(guó)內(nèi)油脂庫存持續(xù)回升，市場(chǎng)情緒釋放后仍需理性面對(duì)庫存壓力。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨維持震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)的概率依然較大。風(fēng)險(xiǎn)提示：油脂現(xiàn)貨庫存和外盤油脂表現(xiàn)。
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